最先进的展览设备达到了历史最高水平。在一系列利好消息的推动下，全球最大的光刻设备公司阿斯麦尔（ASML）股价持续上涨，创下历史新高。截至周五收盘，该公司股价本周已上涨逾 6%，市值超过 5200 亿美元。摩根士丹利在最新报告中表示，由于ASML最大客户台积电强于预期的人工智能（AI）支出指引以及存储芯片领域的大规模产能扩张，ASML正处于有史以来最强劲的收入周期的风口浪尖。在最乐观的情况下，ASML股价预计将再上涨70%。 ASML 即将在美国东部时间 1 月 16 日达到“巅峰时刻”。美国股市开盘后，ASML股价持续上涨。美国股市一度上涨超过3%。截至收盘，涨幅达2.03%，总市值 5263″},”namespaceURI”:”http://www.w3.org/1999/xhtml”},”para”,{“tagName”:”p”,”attributes”:{} ,”namespaceURI”:”http://www.w3.org/1999/xhtml”},”node”,{“tagName”:”span”,”attributes”:{“style”:”font-size:15px;”},”namespaceURI”:”http://www.w3.org/1999/xhtml”}]”亿（约人民币36,673亿元），位列第三欧洲市场份额创历史新高，市值超过 5200 亿美元。美国三大股指收跌：纳斯达克指数下跌0.06%，道琼斯工业平均指数下跌0.17%，标准普尔500指数下跌0.06%。半导体股全线上涨，费城半导体指数上涨1.15%。有分析人士指出，台积电大幅增加资金投入一直是ASML股价上涨的主要催化剂。台积电2025年第四季度财报发布会公布，2026年资本支出指引为520亿美元至560亿美元，同比平均增长32%，高达409亿美元2025 年。台积电还预计未来几年资本支出将进一步增加，并表示这是可能的。摩根士丹利半导体团队在最新财报中指出，随着AI浪潮推动存储芯片的先进制造和产能扩张，ASML正处于历史上最强劲营收周期的风口浪尖。根据台积电的资本支出指引，摩根士丹利将台积电采购 EUV 光刻设备的预测从 2026 年约 20 台上调至 29 台，并从 2027 年的 28 台大幅增加至 40 台。分析师预计该公司将提前开发 A14 工艺产能，供 2028 年使用。2025 年，台积电预计将采购约 18 台 EUV 光刻设备。低数值孔径 EUV 工具。摩根士丹利预计2027年出货80台ASML EUV光刻机。摩根士丹利在报告中表示，ASML爆发式的利润增长，是其专业芯片制造设备的强劲需求推动下的核心基础其对该股的看涨观点。包括高级半导体分析师 Lee Simpson 在内的摩根士丹利团队表示，2027 年将是 ASML 盈利增长的峰值年。 ASML 2027 年销售额预计将增至约 468 亿欧元，息税前利润增至 197 亿欧元，毛利率增至 56.2%。预计2027年每股收益为45.74欧元，较此前预测的33.94欧元增长35%，较2026年预测的29.12欧元同比增长57%。这是该公司迄今为止最高的年度利润增速。辛普森指出，未来两到三个季度的订单活动预计将证明这种强劲势头。除台积电外，摩根士丹利也指出，内存芯片价格上涨将鼓励内存制造商扩大产能，这也将提振相关设备的需求。基于上述逻辑，摩根士丹利将ASML作为“优先股”持有，使用的估值为31倍市盈率和目标价为 1,400 欧元。在牛市情景下，基于2027年每股收益50欧元和40倍市盈率，目标价可能达到2000欧元。短期热点 短期内，ASML即将发布的财报将成为全球科技界的焦点。按计划，ASML预计将于2026年1月28日公布2025年第四季度财务业绩。摩根士丹利在报告中表示，ASML 2025年第四季度的订单预计为72.7亿欧元，高于第三季度的54亿欧元。其中包括 19 个 EUV 低 NA 工具，主要来自台积电（9 个），以及来自三星和 SK 海力士的内存需求。这将是 ASML 最后一次透露订单数据。摩根士丹利预计ASML第四季度销售额将达到96.75亿欧元。这一数字处于预期范围的上限（92亿至98亿欧元之间），同比增长4%。预计到 2025 年年销售额预计将达到 326 亿欧元，同比增长 15%，与上季度的预测一致。关于2026年盈利展望，摩根士丹利指出，ASML预计2026财年销售额将实现两位数增长（+12%），约为365亿欧元。企业高管可能会继续谈论利润下降，但他们可能会变得不那么保守。此外，DRAM市场的繁荣可能会引发一波产能扩张浪潮。摩根士丹利表示，DRAM价格在去年第四季度和今年第一季度保持强劲势头，主要受到2026-2027年传统服务器CPU需求和主要云服务提供商的AI需求（特别是智能AI）的推动。由于产能不足，HBM 和商品 DRAM 价格已达到几乎前所未有的水平，月复一月、年复一年。摩根士丹利预计这一趋势将持续至少一到两个季度，从而导致大规模生产DRAM 制造领域的产能增长以及对 ASML EUV 和 DUV 工具的需求增加。摩根士丹利分析师预测：2026-2027年将进行一些资本投资，为2027-2028年的需求做好准备。编辑：战术恒 排版：刘俊宇 校对：廖胜超
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